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轻松跑赢指数的办法

题外话:十分抱歉,有十来天没有和大家分享干货了,不能再偷懒了。前几天忙于校对《投资第一课》书稿,今天中午总算完成我这边的第二遍校对。在这一遍的阅读中,我没有感觉这些内容出自我的笔下,反而有点像是遇到难得的、志同道合的朋友。
许多朋友问我书的出版日期,具体时间我也不能打包票,后期主要看出版社的速度了。不出意外的话应当是5月底6月初的样子。前一节我们提到了底仓套利,那么底仓套利究竟是怎样一种方法呢?为什么说底仓套利可以轻松跑赢指数?
其实要比山峰高,只需站在山峰之上。
本文如有看不明白的,需倒回去看分级第7课——溢价套利实操篇

底仓套利是这样的,如果投资者看好某一种指数,比如上证50(000016),又比如内地银行(399947),那么可以通过买入对应份额的分级基金。
例如,4月28日上市的,鹏华基金公司的160631 银行指基所对应的A类和B类,配对比例是5:5。因此只要按1:1的份额买进A类和B类,就相当于是买入了母基。(注意是相同的份额,不是相同的金额)。

如果观察到当日收盘前出现溢价空间,那么投资者可以立即卖出B,接着再卖出A。(记住先卖B再卖A)与此同时,申购母基即可。
注意点:
1、底仓就是持仓,需要一直承受母基的净值变化。所以,除非看好该指数,否则不要买入底仓。投资者愿意承担母基净值变化的收益和风险,才值得买入底仓进行套利。
2、一定是当日收盘前观察并操作。因为我们套利套的是利,所以尽量减少可能的市场波动才是王道。例如,早上出现溢价空间,此时卖出A+B。但是下午指数大涨,使得B类的价格以及母基的净值都大涨,折腾下来反而搞砸了。
3、底仓套利,在跟踪对应指数的同时,获取额外的套利空间,所以能够拿到比指数基金更高的收益。各家指数基金的合同都有规定,建仓完毕后,尽量使得净值跟踪指数的偏差不超过5%。如果一个月有两次套利机会,每次获利2%,那么一年下来也有24%的相对收益(当然这个收益比较乐观)。
4、如果是在收盘前操作,那么基本上在几分钟之内即可锁定套利空间,不需要像溢价套利和折价套利那样承担一个交易日的波动。而且这种方式,套利速度最快,面对套利盘的打击较小,不会出现踩踏。
5、底仓套利方式,不需要像A+H股搬砖,可转债搬砖那样,留有一定的备用资金才可以搬。备用资金的使用效率很低,会拉低总收益。底仓套利先卖出A+B,此时已经得到了资金,再用资金去申购母基即可——不需要任何备用资金来完成“搬砖”。
6、底仓套利当日申购的母基,在次日盲拆,第三日早盘即变成A+B,又可进入下一个底仓套利周期。
7、底仓套利,判断母基的仓位,以及当日的收盘净值是关键。如果套利空间过低,建议不要操作,不然最后变成给基金公司和券商打工了。
8、一定是建仓完毕的分级基金。何谓“建仓完毕”?在基金募集合同或招募说明期里,有说明建仓期,一般为6个月,也有3个月的。也就是说在这个时限结束后,基金就必须将收益咬定指数,不能再上下来回折腾仓位了。

关于底仓套利的软件操作办法,参见溢价套利。以上所说的底仓套利,实际只是底仓溢价套利。还有一种底仓套利,是利用合并套利进行。但这种套利方法,就需要备用资金。在下一节中讲述折价套利时,还将提到。

PS:也正是底仓套利的方法,对于新上市的分级基金来说,还存在一种认购套利。即最开始就参与基金的认购,在A+B份额上市后第一天即可随时抛出。这样比其他套利资金跑得更快,风险更小——因为新基金刚上市未建仓,即便套利失败,也没有净值损失。套利者的损失也就是路费。

缺点:从认购结束到上市,需要等半个月以上。但根据现在的行情来看,拿到3%以上的套利空间(扣除申购费)是妥妥的,好于打新——认购额过大的分级基金除外。

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